美联储明确2023年之前不会加息，道指首创33000点历史新高

北京时间周三凌晨2点，万众瞩目的美联储利率决议公布。这一次，美联储没有让市场失望。一是美联储维持基准利率在0%-0.25%不变，符合市场预期；成员一致同意这一利率决定。（与上次会议相同）

点图显示，预计美联储将在 2023 年之前将利率维持在当前水平，与去年 12 月持平。

不过，点阵图也显示成员偏鹰派：预计2022年有4名成员加息一次，而去年12月为1名；预计2023年有7个成员至少加息一次，而去年12月有5个成员。成员。

联邦基金期货显示，美联储在 2023 年 1 月加息的可能性约为 80%。欧洲美元期货预计美联储将在 2023 年 3 月加息的可能性为 90%，晚于之前对 2022 年 12 月的押注。

不过，鲍威尔在发布会上强调，点阵图是委员们的个人预测，并非联邦公开市场委员会（FOMC）的预测或承诺，不会过多解读点阵图。

将在减少债券购买前进行沟通美联储加息意味比特币涨跌，几天后宣布SLR决定

此外，正如市场预测的那样，美联储上调了今年美国的 GDP 增长和就业预测。美联储FOMC声明称，经济活动复苏步伐加快，就业回升。具体而言，美联储上调了 2021-2022 年的 GDP 增长预测，并下调了 2023 年的 GDP 增长预测：

2021年底GDP增速中值预计6.5%，去年12月预计4.2%；

2022年底GDP增速中值预计3.3%，去年12月预计3.2%；

到 2023 年底，GDP 增长率中值预计为 2.2%，而去年 12 月为 2.4%。

预计失业率将逐年下降：

到 2021 年底，失业率中位数预计为 4.5%美联储加息意味比特币涨跌，而去年 12 月为 5.0%；

到 2022 年底，失业率中位数预计为 3.9%，而去年 12 月为 4.2%；

预计到 2023 年底，失业率中值将 3.5%，而去年 12 月的失业率为 3.7%；

预计长期失业率中位数为 4.0%，而 12 月份为 4.1%。

在通胀预期方面，美联储上调了未来三年的 PCE 和核心 PCE 通胀预期，而长期 PCE 通胀预期保持不变：

2021年底PCE通胀预期中位数为2.4%，而去年12月为1.8%；核心 PCE 通胀预期中位数为 2.2%，而去年 12 月为 2.2%@1.8%；

到 2022 年底 PCE 通胀预期中值为 2.0%，而去年 12 月为 1.9%；核心 PCE 通胀预期中位数为 2.0%，而去年 12 月为 2.0%@1.9%；

2023年底PCE通胀预期中位数为2.1%，而去年12月为2.0%；核心 PCE 通胀预期中值为 2.1%，而去年 12 月为 2.1%@2.0%。

长期 PCE 通胀预测中值为 2.0%，而 12 月为 2.0%。

联邦公开市场委员会的声明显示，通胀的上行风险依然存在。美联储经济预期中的图表显示，大多数FOMC参与者认为，实际GDP、失业率、PCE通胀和核心PCE通胀都面临高度不确定性，风险大致平衡。

在债券购买指导方面，美联储FOMC声明表示，将继续每月增持至少800亿美元的美国国债和至少400亿美元的住宅抵押贷款支持证券，直到委员会的全面决议取得实质性进展。就业和价格稳定目标。

美联储主席鲍威尔强调美联储政策立场：现在不是开始讨论缩减购债规模的时候，多数FOMC成员表示不会在2023年之前加息，美联储希望尽可能多地发出通知在缩减购债规模之前。

同时，美联储宣布，自2021年3月18日起，实施隔夜逆回购协议，将每个交易对手的隔夜逆回购额度上限从每天300亿美元提高到每天800亿美元。

但美联储将在 3 月 23 日之后停止定期购买机构商业房地产抵押贷款支持证券，因为目前市场运行良好，整体金融状况仍然宽松。

对于期待已久的补充杠杆率延长，鲍威尔回应称，他将在未来几天内公布一些关于补充杠杆率（SLR）的消息，并将在未来几周内就银行分红和股票回购做出决定.

鲍威尔认为，短期融资市场的持久性需要重新评估，并将优先加强短期融资市场和非银行金融市场。

市场反应

现货金在利率决定公布期间继续上涨，一度升穿1750美元/盎司，较日低上涨近30美元，但在鲍威尔讲话后涨幅收窄，跌破1750美元。现货白银涨至2%，一度逼近26.$5。美元指数跌破91.5，累计下跌近60点，为3月12日以来首次。非美货币均出现不同程度走高。

美股短线上涨，道指盘中涨幅扩大至 200 点。截至收盘，三大股指集体上涨，道指首次站上33000点关口。比特币涨了1000多美元，每块涨到58000美元以上，当日涨了近3%。

美国短期和长期国债收益率出现分化。2 年期和 3 年期国债收益率跌至 3 月 3 日以来的最低水平，而 5 年期国债收益率跌至盘中低点。

10年期美国国债收益率在美股开盘时持续创去年1月以来的新高，升至1.689%，抹去利率决议公布期间的涨幅，触及日低1.618%，但鲍威尔的讲话不久后回升。美国 5-30 年期国债收益率曲线跨度超过 162 个基点。

这意味着在美联储官员重申他们的预测将利率维持在接近于零的水平直到 2023 年底之后，债券交易员正在加大对加速经济增长和通胀上升的押注。

美联储维持超宽松政策的信号使美国国债收益率曲线变陡，衡量市场通胀预期的指标升至多年高位，美元与短期国债收益率一起下跌，交易员因担忧而回落美联储最早将于明年年底开始收紧政策。政策赌注。

道明证券美国高级利率策略师 Gennadiy Goldberg 表示，美联储将允许通胀超调，这将使曲线变得陡峭，因为投资者预计通胀风险溢价将上升，这将对长期收益率构成上行压力。

鲍威尔：无需对美国国债收益率上升做出反应

美联储主席鲍威尔在新闻发布会开始时再次强调，经济路径存在不确定性：

正在进行的疫苗接种为今年晚些时候恢复正常生活带来了希望，但经济路径在很大程度上取决于大流行的发展方式，失业率仍在上升，通胀仍低于 2% 的目标。

鲍威尔重申了他的政策立场：

3、4 月份通胀可能会进一步上升，但一次性的物价上涨可能只会对通胀产生暂时的影响。短期内通胀率超过2%不符合加息条件。未来2~3年经济形势存在较大不确定性，（数据）明确满足要求后加息。只要需要，美联储将继续提供支持。

当被问及对 10 年期收益率和扭曲操作的需求时，鲍威尔说：

正在监测一系列财务指标，保持宽松的财务状况仍然很重要。我们目前的政策立场是合适的。过去7年，长期经济扩张率为0，从未超过2.4%，我们从未出现过资产泡沫。

汇丰首席投资官 Willem Sels 评论道：

“美联储今天发出的信息与我们的观点一致，即（政策正常化）的过程将是渐进的。

这意味着我们现在的情况与 2013 年截然不同，当时债券购买的缩减令市场措手不及，导致实际收益率急剧快速攀升，并导致股票、黄金和风险资产遭到抛售。

我们认为，收益率仍然很低、政策正常化非常缓慢和渐进，以及经济前景改善仍然是风险资产的积极因素。"

分析师叶谢也认为，尽管 10 年期美国国债收益率快速上升，但仍远低于美联储长期联邦基金利率预期中值 2.5%。10年期美国国债收益率被视为长期中性利率应该处于的位置，因此从美联储的角度来看，美国国债收益率仍有很大的上涨空间。

富国银行甚至预测美国 10 年期国债收益率将很快达到 2%：

“10 年期美国国债收益率可能在几周内达到 1.75%，并在年中达到 2%，因为美联储重申其宽松立场，而鲍威尔主席表示现在还不是开始考虑加息的时候率。

鲍威尔没有说任何压低长期收益率的言论，我们认为宽松的美联储和庞大的美国国债供应将继续推高收益率。美元在今天的美联储会议后承受巨大压力，可能是由于中期国债收益率暴跌。

然而，长期收益率仍然相对坚挺，再加上美国经济状况和疫苗接种状况，这应该会使美元至少在未来几周保持弹性。"

值得注意的是，利率声明中没有提到“财政”二字，只有鲍威尔在新闻发布会上提到财政政策将加速恢复最大就业，长期来看需要投资来提振潜在增长。没有就下一步财政措施向国会提出建议。