迦南科技赶赴美国上市：矿机暴跌半年亏损3.3亿元，99%营收靠比特币

中国网科技，10 月 29 日。借助区块链的利好因素，比特币矿机制造企业嘉楠耘智28日向美国证监会提交招股书，拟在纳斯达克上市，筹资至多4亿元人民币。过去一年比特币市场的低迷，让公司陷入了矿机价格暴跌带来的生存危机。

招股书显示，嘉楠科技于2013年1月由董事长张南耕及其团队发明并交付了第一台采用ASIC技术的加密货币矿机。到今年上半年，该公司已成为全球第二大比特币矿机设计商和制造商。上半年，比特币矿机及其他比特币矿机配件的销售额占公司营业收入的99.4%。作为一家设计公司，嘉楠科技主要委托台积电生产其产品。

嘉楠科技在招股说明书中提醒，公司的收入和业务表现受到比特币价格波动的显着影响。公司2019年上半年净亏损3.309亿元，去年同期盈利2.168亿元。截至今年6月30日的六个月，公司净利润为2.888亿元，比去年同期的19.471亿元下降85.2%。

造成巨额亏损和收入锐减的原因是矿机价格的大幅下跌。截至 2017 年 12 月 31 日，比特币的价格约为每枚硬币 14,166 美元，而截至 2018 年 12 月 31 日，每枚比特币的价格约为 3,792 美元。 2018 年，由于比特币价格大幅下跌，该公司录得 7.86 亿元人民币（1.145 亿美元）的库存和预付款减记。

Canaan 表示：“我们对比特币矿机的需求和定价主要取决于比特币挖矿活动的预期经济回报，而这反过来又受到比特币价格预期等因素的显着影响。”

中华网科技发现卖比特币矿机的公司，公司主营产品A8、A9比特币矿机价格在过去一年出现暴跌。该系列从 2018 年的平均 3665 元跌至上半年的 1526 元。今年上半年矿机平均售价为1103元，而去年同期为7160元。

嘉楠科技也存在政策风险。在今年4月国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年版，征求意见稿）》中，被列入淘汰类的目录包括虚拟货币“挖矿”活动（生产过程比特币等虚拟货币）。

如果国家发改委目录草案如期发布，市场主体将不得投资或进入加密货币挖矿业务。迦南科技主要向中国客户销售比特币矿机。 2017年、2018年和截至2019年6月30日的六个月，来自中国客户的收入分别占总收入的91.5%、76.1%和87.9 %。

这一次迦南科技急于赴美上市。另一个因素是它的现金流问题。在过去的2018年，公司经营活动产生的现金流为负1270万元人民币（190万美元）。截至 2019 年 6 月 30 日的六个月内净亏损 3.309 亿元人民币（4820 万美元），持续的净亏损也损害了公司的现金流。

通过查阅嘉楠科技的招股书可以看出，这是一家对比特币矿机业务高度依赖的公司卖比特币矿机的公司，转型成为公司未来可持续发展的当务之急。嘉楠科技在招股书中也提到，基于ASIC技术开发和设计比特币矿机，可以更好地为人工智能芯片的研发做准备。